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事项：

公司发布2025年中报，上半年营收9.9亿元、同比-2%，归母净利0.61亿元、同比-35%，扣非归母净利0.45亿元、同比-41%。

评述：

2Q营给与燃油车业务缩量影响有所下滑，处治用度及所得税影响归母净利。2Q25公司罢了营收4.74亿元、同比-5.8%、环比-7.4%，大家中国批发63万辆，同比+1.8%，环比+3.4%，特斯拉中国19万辆、同比-7.0%、环比+11%，同环比说明弱于大客户展望主要受燃油车业务下滑影响。毛利率24.8%、同比+0.9PP、环比+0.5PP。罢了归母净利0.2亿元、同比-56%、环比-49%，净利率4.3%、同比-5.0PP、环比-3.6PP，扣非归母净利0.09亿元、同比-72%、环比-76%。期间用度率18.8%、同环比+1.6PP/+3.4PP，其中销售费率0.3%、同环比-0.6PP/-0.5PP，处治费率9.1%、同环比+1.8PP/+2.3PP，研发费率6.7%、同环比-0.1PP/+0.7PP，财务费率2.8%、同环比+0.5PP/+0.9PP。此外Q2所得税率约37.7%，同比+33PP、环比+24PP，同环比大幅增长主要系补缴企业所得税所致。

新动力业务捏续拓展，主业转型进行中。公司1H25新动力业务营收2.8亿元，同比+16%，营收占比28%，同比+4.3PP。2025年下半年公司将接续拓展新动力电动车范畴差速器总成、齿轴类新面貌和铝合金轻量化范畴的新客户新面貌，积极拓展国外市集新客户新面貌，为公司永久踏实的增长提供业务保险。

机器东谈主业务稳步鼓吹，有望翻开成漫空间。公司为加速在东谈主形机器东谈主关键与丝杠过头电机运行模组中枢部件范畴的研发与产业化经由。一方面与天津爱玛信自动化技巧有限公司合伙缔造“江苏太平洋智能关键有限公司”（精锻捏股90%），当今正在为关连客户设备机器东谈主关键组件；另一方面以自有资金投资5000万元参与武汉格蓝若智能机器东谈主有限公司A轮融资，捏有该公司10%股权。公司领有多年龄轮行业技巧积蓄并通过合伙公司加速研发机器东谈主关连家具并绑定中枢客户，机器东谈主业务后续有望渐渐放量翻开新成漫空间。

风险领导：行业销量低于预期、公司新面貌开拓、国外产能确立经由低于预期、原材料加价等。

10-20：精锻科技：财报适应预期，接续强化新家具新客户开拓

09-01：精锻科技：汇兑提振2Q，客户及家具升级全面鼓吹

08-10：销量追踪：7月淡季批发同比两位数增长

08-07：分城市零卖追踪：2Q25低线城市占比同比捏续普及

07-28：价钱级别追踪：2025年1-5月20万元以上销量占比降至21%

07-18：新动力销量追踪：25H1销量看护高增，中期需踏准节律布局

小 程 序 二 维 码

免 责 声 明

具体现实详见华创证券商榷所2025年8月28日发布的申报《精锻科技（300258）2025年中报点评：Q2事迹承压，机器东谈主业务稳步鼓吹》

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